المدونة المحاسبية الاولى

العائد والمخاطرة في المحفظة الاستثمارية

العائد والمخاطرة في المحفظة الاستثمارية:

§        الهدف من هذا الفصل هو الربط بين المخاطر بالعائد المطلوب من محفظة استثمارية مكونة من مشروعين وأكثر.

§        يعتبر موضوع العائد والمخاطر في المحفظة الاستثمارية امتدادا لموضوع المخاطر و العائد في مقرر إدارة مالية (1).  

أنواع المخاطر:

q     المخاطر المنتظمة:

(المخاطر السوقية) تؤثر على جميع الاستثمارات في الاقتصاد، وهذا النوع من المخاطر لا يمكن تجنبها.

q    المخاطر الغير منتظمة:

هي تلك المخاطر التي يمكن تجنبها وتؤثر على الاستثمارات بعينها.

q    هل يمكن تجنب المخاطر الغير منتظمة ؟

نعم، عن طريق آلية التنويع الكفؤ في الاستثمارات.

§        بما أن المخاطر الغير منتظمة يمكن تجنبها، عادة يتم التركيز على المخاطر النظامية في تحديد عائد الاستثمارات.

§        من هذا المنطلق يجب معرفة العلاقة بين المخاطر والعائد وهي علاقة طردية. ( أي كلما ارتفعت المخاطر ، ارتفع العائد).

مشروع ( أ ) مشروع عديم المخاطره 5% عائد

مشروع ( ب ) مشروع يوجد به مخاظره 5% عائد

لدخول في المشروع ( ب ) أطالب بميزة علاوة مخاطره وتكون

8% - 5% = 3 %

عائد المحفظة:

•          يمكن حساب العائد الفعلي من المحفظة الاستثمارية بإستخدام البيانات التاريخية بطريقتين:

1.    طريقة النسبة: حيث يتم احتساب العائد بالصيغة التالية :

             قيمة المحفظة نهاية الفترة (بعد إضافة الربح الموزع)/  قيمة المحفظة في بداية الفترة

2. المتوسط المرجح بالأوزان:

تقوم هذه الطريقة بترجيح عائدات الاستثمارات حسب وزنها في المحفظة الاستثمارية ثم جمع العائدات المرجحة لجميع الاستثمارات المكونة للمحفظة الاستثمارية، حيث يمكن التعبير عن صيغة المعادلة كالتالي:

                 (R)p= ∑ WiRi                   

   i=1                                            

(R)P = العائد المتوقع من المحفظة

Wi = وزن المشروع (i)  في المحفظة

Ri = عائد المشروع (i)  في المحفظة

ادارة المحفظة الاستثمارية

مثال:

•         محفظة استثمارية لرجل أعمال تبلغ قيمتها 1000000 ريال حيث تتكون هذه المحفظة من مشروعين وهما أ و ب

•         تبلغ قيمة الاستثمار في أ = 600000 ريال

•         تبلغ قيمة الاستثمار في ب = 400000 ريال

•         العائد من الاستثمار أ =8%

•         العائد من الاستثمار ب = 15% 

أولا: حساب عائد المحفظة باستخدام طريقة النسبة : 

q     قيمة الاستثمار في المشروع أ= 600000+ (0.08 × 600000) = 648000 ريال

q    قيمة الاستثمار في المشروع (ب) = 400000+ (0.15 × 400000) = 460000 ريال

q    قيمة المحفظة في نهاية الفترة= ( 648000 + 460000 )= 1108000 ريال

q    عائد المحفظة = ( 1108000 ÷ 1000000 ) -1 = 10.8%

ثانيا: حساب عائد المحفظة باستخدام طريقة المتوسط المرجح:

 أولا: يجب حساب أوزان كل مشروع في المحفظة.

وزن المشروع (أ)= 600000 / 1000000 = 0.60

وزن المشروع (ب) = 400000 / 1000000 = 0.40

المتوسط المرجح للمحفظة = ( 0.60×0.08) + (0.40 ×0.15)= 10.8%

العائد المتوقع من محفظة استثمارية:

 لحساب العائد المتوقع من محفظة استثمارية لابد من معرفة:

1- عدد الاستثمارات في المحفظة

2- أوزان كل الاستثمارات في المحفظة

3- العائد المتوقع من كل استثمار

4- احتمال حدوث الظروف الاقتصادية المحتملة 

حساب العائد المتوقع من المحفظة الاستثمارية:

يمكن استخدام الصيغة التالية لحساب العائد المتوقع من المحفظة الاستثمارية:

 E(R)p= ∑ Wi(ERi)                   

   i=1                                  

E(R)P = العائد المتوقع من المحفظة

Wi = وزن المشروع (i)  في المحفظة

ERi = عائد المتوقع من المشروع (i)  في المحفظة

حيث العائد المتوقع لأي مشروع يساوي= مجموع العائد المحقق للمشروع عند حالة اقتصادية ضرب احتمال تحقق الحالة الاقتصادية

مثال:

محفظة استثمارية مكونة من مشروعين أ و ب بقيمة 25000 ريال

 قيمة الاستثمار في أ = 15000 ريال

قيمة الاستثمار في ب= 10000 ر يال

الحالات الاقتصادية واحتمال حدوثها والعائد المتوقع من كل مشروع 

الحل:

أولا: حساب وزن كل مشروع

وزن المشروع (أ)= 15000 / 25000 = 0.60

وزن المشروع (ب) = 10000 / 25000 = 0.40

ثانيا: حساب العائد المتوقع من كل مشروع:

المشروع (أ) =  ( 0.50* 0.05) + ( 0.50 * 0.15) = 10%

المشروع (ب)= ( 0.50*0.02) +( (0.50* 0.20)= 11% 

كما يمكن حساب العائد المتوقع من المشروع أ باستخدام جدول كالتالي:

كما يمكن حساب العائد المتوقع من المشروع أ باستخدام جدول كالتالي:

ثالثا: حساب العائد المتوقع من المحفظة الاستثمارية

= (0.60 * 0.10) +( 0.40* 0.11)= 10.4%

افضل محفظة استثمارية

ماهي المحافظ الاستثمارية

*

*